去年以來(lái)，草甘膦這樣一個(gè)專業(yè)詞匯成為A股市場(chǎng)上最熱門的詞語(yǔ)之一。自2007年年中起，草甘膦價(jià)格從3萬(wàn)元起飛，直至今年4月份一度高達(dá)10萬(wàn)元/噸。而同期主要生產(chǎn)企業(yè)華星化工(13.05,-0.51,-3.76%,吧)、新安股份(26.91,-1.07,-3.82%,吧)、揚(yáng)農(nóng)化工(19.38,-0.62,-3.10%,吧)等股價(jià)無(wú)不翻番。而4月份以來(lái)草甘膦價(jià)格一路下行，目前價(jià)格已跌至6.5萬(wàn)元/噸，一些小廠的價(jià)格甚至跌至5.5萬(wàn)元/噸。
供需矛盾突出
草甘膦是一種高效、低毒、廣譜滅生性除草劑，使用已逾25年。近年來(lái)，由于抗草甘膦的轉(zhuǎn)基因農(nóng)作物大規(guī)模推廣，草甘膦的市場(chǎng)需求迅速增長(zhǎng)，不斷替代其他類的除草劑，已連續(xù)多年占據(jù)世界農(nóng)藥銷售的首位。
正是這樣一種常規(guī)農(nóng)藥產(chǎn)品，去年上半年銷售均價(jià)約為3.36萬(wàn)元/噸，今年上半年卻躍升到約8.21萬(wàn)元/噸。
根據(jù)2007年底美國(guó)出臺(tái)的能源法修正案的新能源規(guī)劃目標(biāo)，需要種植大量轉(zhuǎn)基因作物，而國(guó)外對(duì)環(huán)保立法的要求提高，則促使大量產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移。國(guó)際原油價(jià)格去年以來(lái)不斷走高，也刺激了生物能源的投資熱情。隨著未來(lái)農(nóng)作物尤其是轉(zhuǎn)基因類農(nóng)作物耕作面積的上升，將不斷推升對(duì)草甘膦這種高效低毒低殘留農(nóng)藥的需求。2006年全球的草甘膦需求量為53萬(wàn)噸，市場(chǎng)預(yù)測(cè)，到2010年需求量將為100萬(wàn)噸，需求增長(zhǎng)率將在15%以上。
在不斷上升的需求之下，草甘膦的產(chǎn)能卻并沒有跟上擴(kuò)大的步伐，全球最大的草甘膦生產(chǎn)企業(yè)孟山都甚至在2006年關(guān)閉了一條年產(chǎn)10萬(wàn)噸的草甘膦生產(chǎn)線。
加上國(guó)外產(chǎn)能，估計(jì)2007年全球草甘膦有效產(chǎn)能約57萬(wàn)噸，08年全國(guó)草甘膦產(chǎn)能預(yù)計(jì)新增14萬(wàn)噸，占全球產(chǎn)能的24%。
“全球60%以上的草甘膦產(chǎn)自中國(guó)。”光大證券研究員張力揚(yáng)說(shuō)。2006年，我國(guó)草甘膦產(chǎn)量接近20萬(wàn)噸，2007年底產(chǎn)能為38.2萬(wàn)噸，2008年很快將再增加14萬(wàn)噸左右，其中大多數(shù)在下半年投產(chǎn)。
2008年2月，巴西自2003年2月對(duì)中國(guó)產(chǎn)草甘膦實(shí)施了5年35.8%高額反傾銷稅率到期，將稅率降至11.7%，7月又再次下調(diào)至2.9%，有效期為自2008年2月起一年。這充分反映出作為轉(zhuǎn)基因作物種植大國(guó)的巴西，以及全球?qū)τ谥袊?guó)產(chǎn)草甘膦的高度依賴。
供需失衡之下，草甘膦價(jià)格從3萬(wàn)元一路飆升到超過10萬(wàn)元。
產(chǎn)能集中擴(kuò)張
但好景不長(zhǎng)，今年4月起草甘膦價(jià)格就開始大幅回落，目前市場(chǎng)價(jià)最低已經(jīng)達(dá)到6.5萬(wàn)元/噸，較最高價(jià)回落了35%。
“國(guó)外處于需求淡季以及國(guó)內(nèi)產(chǎn)能擴(kuò)張是近期草甘膦價(jià)格回落的主要原因�！睆埩P(yáng)說(shuō)。
由于草甘膦行業(yè)利潤(rùn)大幅上漲，吸引眾多公司紛至沓來(lái)，大小企業(yè)都紛紛上馬草甘膦項(xiàng)目，2007年至今國(guó)內(nèi)的產(chǎn)能增加了7-10萬(wàn)噸/年。國(guó)內(nèi)農(nóng)藥類上市公司幾乎都有草甘膦項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)的規(guī)劃，大量產(chǎn)能集中上馬。
華星化工年產(chǎn)1萬(wàn)噸的草甘膦項(xiàng)目去年4月上旬竣工投產(chǎn)，產(chǎn)能由0.5萬(wàn)噸上升到1.5萬(wàn)噸，并將與阿根廷阿丹挪公司合建4萬(wàn)噸雙甘膦項(xiàng)目；新安股份江南廠二期2.5萬(wàn)噸草甘膦一季度已投產(chǎn)；江山股份(13.20,-0.36,-2.65%,吧)目前產(chǎn)能為2.4萬(wàn)噸，今年9月擴(kuò)大到4.5萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2009年可達(dá)約8萬(wàn)噸。
連一度關(guān)停了10萬(wàn)噸產(chǎn)能的孟山都今年4月也宣布，計(jì)劃在未來(lái)18個(gè)月內(nèi)投資1.96億美元，擴(kuò)建工程預(yù)計(jì)于2009年底至2010年初完成，屆時(shí)孟山都的產(chǎn)能將提高20%，約4萬(wàn)噸/年。
對(duì)此長(zhǎng)江證券(11.52,-1.10,-8.72%,吧)研究員徐斌解釋道，孟山都并非專做草甘膦，主要產(chǎn)品是轉(zhuǎn)基因種子，以前該產(chǎn)品的毛利率比草甘膦項(xiàng)目要高。因?yàn)樵趪?guó)外對(duì)環(huán)保要求較高，生產(chǎn)成本也較高。沒有料到草甘膦價(jià)格飛漲，又轉(zhuǎn)回頭擴(kuò)大產(chǎn)能。
但張力揚(yáng)指出，中國(guó)擴(kuò)產(chǎn)草甘膦有成本優(yōu)勢(shì)和原料優(yōu)勢(shì)。孟山都的投資成本為0.49億美元/萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)平均1.3億元/萬(wàn)噸左右的水平。
產(chǎn)能擴(kuò)張的逐步釋放導(dǎo)致草甘膦供不應(yīng)求的局面得到緩解，價(jià)格大幅回落。目前草甘膦的市場(chǎng)價(jià)最低已經(jīng)達(dá)到6.5萬(wàn)元/噸，較最高價(jià)回落了35%。而未來(lái)還將有10-15萬(wàn)噸/年的新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，草甘膦價(jià)格還將繼續(xù)下滑。
“暴利時(shí)代已經(jīng)終結(jié)了，這個(gè)行業(yè)維持20%的毛利率是比較正常的�！毙毂笳f(shuō)。而草甘膦的主要生產(chǎn)企業(yè)之一新安股份上半年的毛利率高達(dá)45.4%。
洗牌不可避免
“還需要經(jīng)過半年至一年的洗牌，將小生產(chǎn)商洗掉�！毙毂笳f(shuō)。目前國(guó)內(nèi)有一半以上的產(chǎn)能是來(lái)自小生產(chǎn)商。
國(guó)泰君安研究員任靜指出，草甘膦產(chǎn)業(yè)得以快速發(fā)展，是因?yàn)檫M(jìn)入的工藝技術(shù)壁壘不高，但其后續(xù)的三廢處理問題則具有較高的技術(shù)難度。其較為嚴(yán)重的污染問題將會(huì)在國(guó)家新環(huán)保政策推行中更加突出，節(jié)能減排力度的加大會(huì)使得盲目上馬的中小廠商受到排擠，草甘膦產(chǎn)業(yè)無(wú)序化的狀態(tài)不可能長(zhǎng)久。
徐斌指出，現(xiàn)在雖然價(jià)格急跌，但幾個(gè)大廠的訂單價(jià)格都不錯(cuò)，新安股份前期的訂單已經(jīng)鎖定了價(jià)格，大約為7-8萬(wàn)元，而且原材料甘氨酸的價(jià)格近期回落，生產(chǎn)成本已經(jīng)降低，雖然毛利率下降，但也屬正常狀態(tài)。新產(chǎn)能開始釋放，一些小廠可能因環(huán)保、成本、銷售等問題關(guān)停。
除了環(huán)保問題，小生產(chǎn)商在出口方面沒有政策優(yōu)勢(shì)和價(jià)格談判優(yōu)勢(shì)。草甘膦絕大部分用于出口，但海關(guān)限制嚴(yán)格，環(huán)保審批手續(xù)復(fù)雜，國(guó)外的大型制劑廠因?yàn)楣に嚳刂瞥杀竞彤a(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，也傾向于選擇大型生產(chǎn)商和穩(wěn)定的合作伙伴。因此不少小企業(yè)只能將產(chǎn)品賣給幾大主要出口企業(yè)，利潤(rùn)進(jìn)一步壓縮。
不過，業(yè)內(nèi)對(duì)于草甘膦的市場(chǎng)前景仍非�？春�，景氣度持續(xù)下去不成問題，從長(zhǎng)期看，掌握技術(shù)、成本和環(huán)保優(yōu)勢(shì)的少數(shù)企業(yè)將獲取行業(yè)絕大多數(shù)利潤(rùn)。
