去年以來，草甘膦這樣一個專業(yè)詞匯成為A股市場上最熱門的詞語之一。自2007年年中起，草甘膦價格從3萬元起飛，直至今年4月份一度高達(dá)10萬元/噸。而同期主要生產(chǎn)企業(yè)華星化工(13.05,-0.51,-3.76%,吧)、新安股份(26.91,-1.07,-3.82%,吧)、揚(yáng)農(nóng)化工(19.38,-0.62,-3.10%,吧)等股價無不翻番。而4月份以來草甘膦價格一路下行，目前價格已跌至6.5萬元/噸，一些小廠的價格甚至跌至5.5萬元/噸。
供需矛盾突出
草甘膦是一種高效、低毒、廣譜滅生性除草劑，使用已逾25年。近年來，由于抗草甘膦的轉(zhuǎn)基因農(nóng)作物大規(guī)模推廣，草甘膦的市場需求迅速增長，不斷替代其他類的除草劑，已連續(xù)多年占據(jù)世界農(nóng)藥銷售的首位。
正是這樣一種常規(guī)農(nóng)藥產(chǎn)品，去年上半年銷售均價約為3.36萬元/噸，今年上半年卻躍升到約8.21萬元/噸。
根據(jù)2007年底美國出臺的能源法修正案的新能源規(guī)劃目標(biāo)，需要種植大量轉(zhuǎn)基因作物，而國外對環(huán)保立法的要求提高，則促使大量產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移。國際原油價格去年以來不斷走高，也刺激了生物能源的投資熱情。隨著未來農(nóng)作物尤其是轉(zhuǎn)基因類農(nóng)作物耕作面積的上升，將不斷推升對草甘膦這種高效低毒低殘留農(nóng)藥的需求。2006年全球的草甘膦需求量為53萬噸，市場預(yù)測，到2010年需求量將為100萬噸，需求增長率將在15%以上。
在不斷上升的需求之下，草甘膦的產(chǎn)能卻并沒有跟上擴(kuò)大的步伐，全球最大的草甘膦生產(chǎn)企業(yè)孟山都甚至在2006年關(guān)閉了一條年產(chǎn)10萬噸的草甘膦生產(chǎn)線。
加上國外產(chǎn)能，估計2007年全球草甘膦有效產(chǎn)能約57萬噸，08年全國草甘膦產(chǎn)能預(yù)計新增14萬噸，占全球產(chǎn)能的24%。
“全球60%以上的草甘膦產(chǎn)自中國。”光大證券研究員張力揚(yáng)說。2006年，我國草甘膦產(chǎn)量接近20萬噸，2007年底產(chǎn)能為38.2萬噸，2008年很快將再增加14萬噸左右，其中大多數(shù)在下半年投產(chǎn)。
2008年2月，巴西自2003年2月對中國產(chǎn)草甘膦實施了5年35.8%高額反傾銷稅率到期，將稅率降至11.7%，7月又再次下調(diào)至2.9%，有效期為自2008年2月起一年。這充分反映出作為轉(zhuǎn)基因作物種植大國的巴西，以及全球?qū)τ谥袊a(chǎn)草甘膦的高度依賴。
供需失衡之下，草甘膦價格從3萬元一路飆升到超過10萬元。
產(chǎn)能集中擴(kuò)張
但好景不長，今年4月起草甘膦價格就開始大幅回落，目前市場價最低已經(jīng)達(dá)到6.5萬元/噸，較最高價回落了35%。
“國外處于需求淡季以及國內(nèi)產(chǎn)能擴(kuò)張是近期草甘膦價格回落的主要原因�！睆埩P(yáng)說。
由于草甘膦行業(yè)利潤大幅上漲，吸引眾多公司紛至沓來，大小企業(yè)都紛紛上馬草甘膦項目，2007年至今國內(nèi)的產(chǎn)能增加了7-10萬噸/年。國內(nèi)農(nóng)藥類上市公司幾乎都有草甘膦項目擴(kuò)產(chǎn)的規(guī)劃，大量產(chǎn)能集中上馬。
華星化工年產(chǎn)1萬噸的草甘膦項目去年4月上旬竣工投產(chǎn)，產(chǎn)能由0.5萬噸上升到1.5萬噸，并將與阿根廷阿丹挪公司合建4萬噸雙甘膦項目；新安股份江南廠二期2.5萬噸草甘膦一季度已投產(chǎn)；江山股份(13.20,-0.36,-2.65%,吧)目前產(chǎn)能為2.4萬噸，今年9月擴(kuò)大到4.5萬噸，預(yù)計2009年可達(dá)約8萬噸。
連一度關(guān)停了10萬噸產(chǎn)能的孟山都今年4月也宣布，計劃在未來18個月內(nèi)投資1.96億美元，擴(kuò)建工程預(yù)計于2009年底至2010年初完成，屆時孟山都的產(chǎn)能將提高20%，約4萬噸/年。
對此長江證券(11.52,-1.10,-8.72%,吧)研究員徐斌解釋道，孟山都并非專做草甘膦，主要產(chǎn)品是轉(zhuǎn)基因種子，以前該產(chǎn)品的毛利率比草甘膦項目要高。因為在國外對環(huán)保要求較高，生產(chǎn)成本也較高。沒有料到草甘膦價格飛漲，又轉(zhuǎn)回頭擴(kuò)大產(chǎn)能。
但張力揚(yáng)指出，中國擴(kuò)產(chǎn)草甘膦有成本優(yōu)勢和原料優(yōu)勢。孟山都的投資成本為0.49億美元/萬噸，遠(yuǎn)高于國內(nèi)平均1.3億元/萬噸左右的水平。
產(chǎn)能擴(kuò)張的逐步釋放導(dǎo)致草甘膦供不應(yīng)求的局面得到緩解，價格大幅回落。目前草甘膦的市場價最低已經(jīng)達(dá)到6.5萬元/噸，較最高價回落了35%。而未來還將有10-15萬噸/年的新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，草甘膦價格還將繼續(xù)下滑。
“暴利時代已經(jīng)終結(jié)了，這個行業(yè)維持20%的毛利率是比較正常的�！毙毂笳f。而草甘膦的主要生產(chǎn)企業(yè)之一新安股份上半年的毛利率高達(dá)45.4%。
洗牌不可避免
“還需要經(jīng)過半年至一年的洗牌，將小生產(chǎn)商洗掉�！毙毂笳f。目前國內(nèi)有一半以上的產(chǎn)能是來自小生產(chǎn)商。
國泰君安研究員任靜指出，草甘膦產(chǎn)業(yè)得以快速發(fā)展，是因為進(jìn)入的工藝技術(shù)壁壘不高，但其后續(xù)的三廢處理問題則具有較高的技術(shù)難度。其較為嚴(yán)重的污染問題將會在國家新環(huán)保政策推行中更加突出，節(jié)能減排力度的加大會使得盲目上馬的中小廠商受到排擠，草甘膦產(chǎn)業(yè)無序化的狀態(tài)不可能長久。
徐斌指出，現(xiàn)在雖然價格急跌，但幾個大廠的訂單價格都不錯，新安股份前期的訂單已經(jīng)鎖定了價格，大約為7-8萬元，而且原材料甘氨酸的價格近期回落，生產(chǎn)成本已經(jīng)降低，雖然毛利率下降，但也屬正常狀態(tài)。新產(chǎn)能開始釋放，一些小廠可能因環(huán)保、成本、銷售等問題關(guān)停。
除了環(huán)保問題，小生產(chǎn)商在出口方面沒有政策優(yōu)勢和價格談判優(yōu)勢。草甘膦絕大部分用于出口，但海關(guān)限制嚴(yán)格，環(huán)保審批手續(xù)復(fù)雜，國外的大型制劑廠因為工藝控制成本和產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，也傾向于選擇大型生產(chǎn)商和穩(wěn)定的合作伙伴。因此不少小企業(yè)只能將產(chǎn)品賣給幾大主要出口企業(yè)，利潤進(jìn)一步壓縮。
不過，業(yè)內(nèi)對于草甘膦的市場前景仍非�？春茫皻舛瘸掷m(xù)下去不成問題，從長期看，掌握技術(shù)、成本和環(huán)保優(yōu)勢的少數(shù)企業(yè)將獲取行業(yè)絕大多數(shù)利潤。
