1、國(guó)家對(duì)08年12月及09年全年化肥關(guān)稅作出調(diào)整
根據(jù)國(guó)務(wù)院決定，自2008年12月1日起，調(diào)整征收出口關(guān)稅(包括暫定關(guān)稅和特別關(guān)稅)的產(chǎn)品范圍和稅率。包括降低氮肥、磷肥等及其部分原料的特別出口關(guān)稅，調(diào)整尿素、磷酸一銨、磷酸二銨等化肥產(chǎn)品的淡季出口關(guān)稅征收方式。具體細(xì)則參見正文。
2、此次關(guān)稅調(diào)整是大勢(shì)所趨，對(duì)行業(yè)整體利好
此前國(guó)家面對(duì)不斷瘋長(zhǎng)的國(guó)際國(guó)內(nèi)化肥價(jià)格，通過(guò)關(guān)稅手段來(lái)穩(wěn)定國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，保護(hù)農(nóng)民利益。進(jìn)入四季度以來(lái)，化肥淡季如期而至，原來(lái)寄希望于出口消化的化肥轉(zhuǎn)而成為大量的庫(kù)存，同時(shí)煤價(jià)等回落幅度有限(此前高價(jià)硫磺庫(kù)存尚待消化)，以目前1600～1700元/噸的尿素價(jià)格和3000元/噸的二銨價(jià)格絕大多數(shù)廠家已陷入巨虧和停產(chǎn)的境地。尿素停產(chǎn)的產(chǎn)能在20%以上，磷肥則更高。長(zhǎng)此下去對(duì)行業(yè)的發(fā)展和農(nóng)民利益都是不利的，所以此次化肥出口政策調(diào)整對(duì)全行業(yè)來(lái)說(shuō)是個(gè)利好的消息。
3、在當(dāng)前的國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境下，此次調(diào)整對(duì)將利好尿素行業(yè)龍頭
在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀，化肥企業(yè)資金緊張，近期幾乎所有化肥原料產(chǎn)品都呈現(xiàn)非理性暴跌局面，跌破成本者不計(jì)其數(shù)。中國(guó)尿素市場(chǎng)仍將持續(xù)一段時(shí)間的供過(guò)于求，但短期內(nèi)在成本下跌和關(guān)稅政策作用下，我們經(jīng)過(guò)測(cè)算再淡季關(guān)稅情況下，部分擁有技術(shù)成本優(yōu)勢(shì)的大型龍頭企業(yè)將有利可圖，建議關(guān)注湖北宜化、華魯恒升等。
4、政策刺激及成本下降將有助磷肥行業(yè)走出最差時(shí)期
預(yù)計(jì)2008年我國(guó)磷酸一銨、磷酸二銨的產(chǎn)量都將超過(guò)需求600萬(wàn)噸左右，多余的產(chǎn)能也勢(shì)必要求出口來(lái)消化。而目前市場(chǎng)一銨和64%二銨的價(jià)格已跌至1800元/噸和3000/噸左右，國(guó)際價(jià)格也不斷下跌，目前多數(shù)企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)限產(chǎn)，庫(kù)存積壓嚴(yán)重，前期囤積的高價(jià)硫磺也成為巨大負(fù)擔(dān)。我們判斷由于磷肥價(jià)格大幅回落，之前被抑制的農(nóng)民需求有望得到恢復(fù)， 09年初隨著庫(kù)存硫磺的消耗完畢，成本的大幅下降和需求的恢復(fù)，我們判斷磷肥正在走出最困難的階段。
