08年業(yè)績(jī)綜述
2008年1-11月規(guī)模以上企業(yè)農(nóng)藥總產(chǎn)量171.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.22%；產(chǎn)品銷售率達(dá)到96.7%，同比提高0.96個(gè)百分點(diǎn)，全行業(yè)呈產(chǎn)銷兩旺的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。在產(chǎn)銷兩旺的同時(shí)，農(nóng)藥行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化.受金融危機(jī)影響，農(nóng)藥隨宏觀經(jīng)濟(jì)的走弱出現(xiàn)階段性下滑。尤其是在下半年，原藥產(chǎn)量增幅出現(xiàn)明顯下降，6-11月的單月增幅為-4.52%、-15.26%、-13.66%、2.16%、-9.15%和8.53%。
產(chǎn)業(yè)政策確保行業(yè)景氣
產(chǎn)業(yè)政策包括：三農(nóng)支出大幅增加、18億耕地規(guī)模紅線確保農(nóng)藥需求剛性、提高出口退稅促進(jìn)農(nóng)藥出口、準(zhǔn)入門檻促進(jìn)行業(yè)規(guī)范發(fā)展。
09年需求剛性支撐
我們對(duì)農(nóng)藥行業(yè)09年的基本判斷是：盡管全球經(jīng)濟(jì)步入下行軌道，但是農(nóng)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中地位特殊，關(guān)系到各國(guó)基礎(chǔ)的國(guó)計(jì)民生。農(nóng)產(chǎn)品(15.93,0.08,0.50%,吧)的需求仍然來(lái)自人口增長(zhǎng)、消費(fèi)升級(jí)、生物替代能源三方面，這導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品仍處于牛市。農(nóng)產(chǎn)品的走強(qiáng)，使全球農(nóng)作物種植積極性顯著提高，農(nóng)藥需求增加。農(nóng)藥行業(yè)依然處于景氣周期。
投資建議：
目前，草甘膦價(jià)格已跌至谷底，略高于生產(chǎn)成本，下跌空間不大。國(guó)家對(duì)農(nóng)業(yè)、農(nóng)藥的各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)扶持政策已經(jīng)出臺(tái)，而市場(chǎng)需求仍保持增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)09年的增長(zhǎng)幅度可達(dá)到5%左右，同時(shí)，09年春耕即將來(lái)臨，因此，綜合判斷，我們重新對(duì)農(nóng)藥行業(yè)調(diào)整評(píng)級(jí)，給予“有吸引力”評(píng)級(jí)。
