我們分析了國內(nèi)氮肥特別是尿素子行業(yè)的運行特征，我們判斷，國內(nèi)尿素子行業(yè)的景氣度與國外相比，存在提前見頂和趕早見底的趨勢。
　　
　　通過比較國內(nèi)尿素批發(fā)價格與國際原油價格兩者的頂點，明顯的可以看出，國內(nèi)的尿素價格提前原油價格見頂，與國際尿素價格頂點落后于原油價格頂點存在差異。這主要由于國家從4月20日起國家對尿素加征100%出口特別關(guān)稅的政策出臺，引發(fā)市場觀望情緒。4月下旬，受關(guān)稅出口政策影響，價格出現(xiàn)回調(diào)。然而，隨著原材料價格上漲，國內(nèi)尿素價格也處于上升態(tài)勢，到6月份價格突破了2500元/噸，達到歷史的最高點。但是，國家為保證國內(nèi)尿素供應(yīng)，又出臺了新的關(guān)稅政策，規(guī)定從9月1日到12月31日尿素出口特別關(guān)稅提高到150%，這標志著出口的大門將被“堵死”，受此影響，國內(nèi)尿素價格大跌，如華東三省尿素均價由8月21日的2343元/噸一路下滑到國慶期間的1910元/噸，下跌幅度超過400元，由此，國內(nèi)尿素步入景氣度下行通道。
　　
　　在分析尿素價格提前見頂?shù)那闆r下，我們判斷：首先，由于國家尿素價格控制措施，導(dǎo)致國內(nèi)尿素生產(chǎn)企業(yè)庫存增大，再加上三季度原油價格下滑引起尿素價格暴跌，加大了尿素生產(chǎn)企業(yè)存貨減值壓力，導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營困難超過正常范圍，也導(dǎo)致企業(yè)最困難的時候提前來臨;其次，由于國內(nèi)經(jīng)濟有下滑的風(fēng)險，國家出臺了淡季化肥出口時關(guān)稅調(diào)整到10%，將緩解化肥企業(yè)的生存困境;再者，煤炭價格的下跌有助于尿素生成企業(yè)降低生產(chǎn)成本;同時，由于2008年的尿素價格控制措施，導(dǎo)致一大批小型化肥廠關(guān)、停、轉(zhuǎn)也給化肥行業(yè)生存和發(fā)展帶來較大的空間。
　　
　　因此，綜合考慮國內(nèi)外化肥行業(yè)現(xiàn)狀和國家淡季化肥出口關(guān)稅下調(diào)的措施，隨著國內(nèi)尿素企業(yè)加速清空庫存，國內(nèi)惜買觀望情緒將會有所扭轉(zhuǎn)，再考慮到原材料有價格下跌的趨勢，我們認為企業(yè)的經(jīng)營將逐步好轉(zhuǎn)，尿素行業(yè)的拐點處于2008年年底和2009年1季度初。
　　
　　

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