石化振興規(guī)劃總則出臺，細則有待觀察
國務院出臺石化振興規(guī)劃，涉及到農(nóng)化行業(yè)的主要是強調(diào)農(nóng)資保障能力，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，完善化肥淡儲制度，整體來看，總則過于寬泛，沒有涉及到實質(zhì)性的具體政策，從某種程度上來說可能低于市場預期，當然，將要出臺細則可能會出一些對農(nóng)化行業(yè)有利的政策，但我們認為預期不會太高。
規(guī)劃提出要調(diào)整農(nóng)藥生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，我們認為農(nóng)藥結(jié)構(gòu)可以從兩個方面來分析，一方面就是高毒農(nóng)藥比例要下降，主要是淘汰以甲胺磷為代表的有機磷高毒農(nóng)藥，重點發(fā)展低毒、高效、低殘留的農(nóng)藥產(chǎn)品，隨著甲胺磷等高毒農(nóng)藥全面禁止生產(chǎn)，相關替代產(chǎn)品存在發(fā)展機遇，如阿維菌素和毒死蜱等；另外一方面就是殺蟲劑在農(nóng)藥結(jié)構(gòu)中的比重，隨著高毒農(nóng)藥退出，除草劑大量使用，國內(nèi)農(nóng)藥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已日趨合理，而未來農(nóng)藥結(jié)構(gòu)主要有下游需求決定，因為農(nóng)藥消費和病蟲草害的發(fā)生頻率有關，我們同時認為在細則中不會有太多的措施出臺，市場關注的國內(nèi)農(nóng)藥整合短期內(nèi)不會有起色，整體來看，規(guī)劃對農(nóng)藥行業(yè)影響有限，且當前農(nóng)藥公司估值明顯偏高，需注意投資風險。
石化振興規(guī)劃對化肥行業(yè)相對利好
規(guī)劃提出要優(yōu)化化肥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加產(chǎn)品供給，完善化肥淡儲制度。當前國內(nèi)化肥產(chǎn)品中除鉀肥需大量進口外，氮肥和磷肥產(chǎn)能明顯過剩，09年國內(nèi)尿素產(chǎn)能6100萬噸，二銨產(chǎn)能1300萬噸，當前需求來看，尿素和二銨產(chǎn)能分別過剩1000萬噸和600萬噸，因而供給不是問題，解決產(chǎn)能過剩應是細則中應關注的問題，且當前施肥結(jié)構(gòu)中氮肥施用明顯偏高，未來施肥結(jié)構(gòu)中將呈現(xiàn)氮降、磷穩(wěn)、鉀增；總則強調(diào)要求完善化肥淡儲制度，09年國家淡儲規(guī)模已達1600萬噸，根據(jù)前期出臺的化肥政策，淡儲規(guī)模要達到春耕用肥的20%，我們預計化肥淡儲規(guī)模將達2000萬噸，同時國家有可能成為化肥淡儲的主體，淡儲規(guī)模擴大對穩(wěn)定化肥企業(yè)生產(chǎn)，特別是解決化肥生產(chǎn)企業(yè)淡季期間化肥產(chǎn)品銷售問題，從而減輕生產(chǎn)企業(yè)財務壓力，因而政策對化肥行業(yè)相對有利。
