供給壓力尚存：但是我們也注意到，雖然出口量加大，但由于產(chǎn)量提升很快，農(nóng)化產(chǎn)品的表觀國(guó)內(nèi)供給量仍然稱(chēng)同比正增長(zhǎng)，供給過(guò)大的壓力仍舊存在，相較來(lái)看，尿素的供給壓力依然較��；農(nóng)藥產(chǎn)品總出口量同比下滑，顯示農(nóng)藥國(guó)際貿(mào)易仍然會(huì)受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，因此出口占比較小，出口長(zhǎng)單較多的農(nóng)藥企業(yè)將有更好的防守性。
尿素行業(yè)運(yùn)行情況：尿素行業(yè)較早回暖，國(guó)內(nèi)價(jià)格在1月底開(kāi)始回暖，由1700元/噸逐漸上升到3月下旬1900-2000元/噸的水平；同時(shí)尿素產(chǎn)量平穩(wěn)增長(zhǎng)，1-2月尿素合計(jì)折純產(chǎn)量423.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.52%;國(guó)內(nèi)尿素出口在前兩個(gè)月回升，累計(jì)凈出口53.4萬(wàn)噸，較去年年底3萬(wàn)噸左右的月出口量有了很大的提高。但由于出口量仍然成同比下滑，國(guó)內(nèi)1-2月新增尿素資源量399萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18%，仍有一定供給壓力。
磷復(fù)肥行業(yè)運(yùn)行情況：國(guó)內(nèi)磷復(fù)肥市場(chǎng)在2月下旬開(kāi)始回暖，DAP實(shí)際成交價(jià)格由年初2200左右恢復(fù)到目前的2800元/噸左右，現(xiàn)貨采購(gòu)生產(chǎn)的毛利率已經(jīng)達(dá)到了20%左右的歷史最高水平。行業(yè)產(chǎn)量恢復(fù)迅速，1-2月磷酸銨肥累計(jì)產(chǎn)量223.1萬(wàn)噸，同比增加12%；累計(jì)出口66萬(wàn)噸，其中2月份出口量44萬(wàn)噸，達(dá)到歷史較高水平；不過(guò)由于產(chǎn)量增長(zhǎng)較快，國(guó)內(nèi)新增供給量仍然同比增加了11%，考慮到年底的庫(kù)存，磷銨行業(yè)的供給壓力仍不能小視，我們維持謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。
鉀肥行業(yè)運(yùn)行情況：國(guó)內(nèi)鉀肥市場(chǎng)也在2月份開(kāi)始逐漸活躍，進(jìn)口俄羅斯紅鉀價(jià)格上升到4500元/噸左右。但是鉀肥的進(jìn)口量持續(xù)萎縮，1-2月份氯化鉀與硫酸鉀合計(jì)進(jìn)口量113萬(wàn)噸，同比下降了10%；國(guó)內(nèi)1-2月累計(jì)新增供給量80.9萬(wàn)噸，同比下滑4%。反映出國(guó)內(nèi)庫(kù)存壓力仍然較大，需求恢復(fù)的持續(xù)性有待觀察。
農(nóng)藥行業(yè)運(yùn)行情況：由于去年年底化工原材料價(jià)格大幅下滑，國(guó)內(nèi)農(nóng)藥制劑企業(yè)采購(gòu)放緩，導(dǎo)致4季度農(nóng)藥原藥產(chǎn)量增速放緩。但一季度以來(lái)草甘膦等農(nóng)藥價(jià)格反彈，農(nóng)藥原藥產(chǎn)量恢復(fù)較快，1-2月累計(jì)產(chǎn)量39.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)63.43%；但值得注意的是，農(nóng)藥原藥出口量1-2月出口下滑19%，顯示農(nóng)藥國(guó)際貿(mào)易仍然會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)影響。
從供求關(guān)系上來(lái)看，我們依然認(rèn)為農(nóng)藥和尿素企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境相對(duì)較好。
