化肥：產(chǎn)能過剩，行業(yè)短期很難走出盈利困局
種植面積和種植結(jié)構(gòu)決定化肥需求量。09年春耕作物播種面積穩(wěn)定，因而農(nóng)作物對(duì)化肥的需求將會(huì)得以保證�；�肥行業(yè)固定資產(chǎn)投資勢(shì)頭不減，09年前4月化肥行業(yè)的固定資產(chǎn)實(shí)際完成186億元，同比增加47.1%，固定資產(chǎn)投入處于高位，供需矛盾突出，產(chǎn)能過剩抑制產(chǎn)品價(jià)格上漲，而化肥用煤價(jià)格高位運(yùn)行，成本高企壓縮行業(yè)盈利空間，加上出口無望，因而化肥行業(yè)短期很難走出盈利困局。
農(nóng)藥：出口下降導(dǎo)致國(guó)內(nèi)農(nóng)藥供給壓力加大
中國(guó)農(nóng)藥出口額已占到全球農(nóng)藥貿(mào)易額的三分之一，國(guó)內(nèi)農(nóng)藥出口產(chǎn)值占到國(guó)內(nèi)農(nóng)藥產(chǎn)值的三分之一；前4個(gè)月，農(nóng)藥行業(yè)出口產(chǎn)值104.3億元，同比下降25.7%，國(guó)內(nèi)農(nóng)藥產(chǎn)量74.1萬噸,同比增加12.3%，前4月農(nóng)藥行業(yè)固定資產(chǎn)實(shí)際完成51.2億元，增幅86.9%，固定資產(chǎn)投資依舊高位，未來供給壓力加大。
磷化工：磷肥價(jià)格低迷抑制磷化工景氣回升
磷肥占到磷礦消費(fèi)的70%左右，經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格低迷抑制了磷肥需求，而磷肥需求不振帶動(dòng)了整個(gè)磷化工行業(yè)景氣下降，預(yù)計(jì)到2010年磷肥市場(chǎng)需求或?qū)��?huì)有所起色，那時(shí)磷化工行業(yè)的投資機(jī)會(huì)也許才會(huì)出現(xiàn)。
投資建議和評(píng)價(jià)
產(chǎn)能過剩抑制產(chǎn)品價(jià)格上漲，成本高企壓縮行業(yè)盈利空間，可以投資行業(yè)內(nèi)具有成本優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)華魯恒升；復(fù)混肥行業(yè)關(guān)注具有品牌優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)芭田股份；同時(shí)關(guān)注具有區(qū)位優(yōu)勢(shì)的氣頭氮肥企業(yè)遼通化工；復(fù)合肥行業(yè)具有品牌優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)芭田股份；鉀肥價(jià)格下降空間有限，因而可以關(guān)注鹽湖鉀肥。供給增加，出口下降，農(nóng)藥原藥價(jià)格走低，關(guān)注農(nóng)藥制劑龍頭諾普信；全球磷肥需求下降，帶動(dòng)整個(gè)磷化工景氣下降，只有磷肥需求回升，磷化工投資機(jī)會(huì)才會(huì)出現(xiàn)。

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