10年農(nóng)藥企業(yè)面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生較大變化。09年農(nóng)藥行業(yè)持續(xù)低迷，一方面是因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品價(jià)格暴跌導(dǎo)致國內(nèi)外農(nóng)戶種植投入大幅降低所致；另一方面是生產(chǎn)企業(yè)資金偏緊，主動(dòng)降低利潤以換取現(xiàn)金流，從而引發(fā)市場的惡性競爭。目前農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲刺激農(nóng)藥需求，企業(yè)因資金充裕也有了提價(jià)的能力。
一季度末進(jìn)入消費(fèi)旺季，草甘膦價(jià)格有望大幅反彈，預(yù)計(jì)會(huì)突破30000元/噸以上。因國內(nèi)外庫存很低，國內(nèi)開工率不足等因素，供給將會(huì)出現(xiàn)短期偏緊，且在成本的推動(dòng)下，價(jià)格有望實(shí)現(xiàn)突破，且中國政府批準(zhǔn)轉(zhuǎn)基因水稻和玉米種植，油價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺和低碳經(jīng)濟(jì)等因素也都對(duì)草甘膦的漲價(jià)氛圍起到有力的支撐。
針對(duì)草甘膦將出現(xiàn)的漲價(jià)行情，對(duì)草甘膦企業(yè)進(jìn)行盈利的彈性分析，得出江山股份和華星化工業(yè)績彈性最大。
價(jià)格上漲有很強(qiáng)交易性機(jī)會(huì)，但要警惕價(jià)格回落的風(fēng)險(xiǎn)，我們判斷價(jià)格在沖高之后，會(huì)回落到25000元/噸附近的價(jià)格水平。
以10年草甘膦均價(jià)25000元/噸進(jìn)行盈利預(yù)測，華星化工和新安股份估值水平較低。
10年農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策或?qū)⒊雠_(tái)，將對(duì)上市公司產(chǎn)生很大利好。農(nóng)藥行業(yè)集中度很低，且很多中小企業(yè)幾乎沒有環(huán)保措施，尤其是草甘膦小企業(yè)最為突出，一旦產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策出臺(tái)，將會(huì)討淘汰一大批小企業(yè)的無環(huán)保產(chǎn)能，比如草甘膦有望淘汰50%左右產(chǎn)能。目前相關(guān)政策的征求意見稿已經(jīng)公布，一些細(xì)節(jié)問題還在商討中。
