2010年伊始化肥價(jià)格就出現(xiàn)了穩(wěn)定上漲。一是春耕臨近和淡季儲(chǔ)備的拉開；更重要的是，酷寒逼緊天然氣供應(yīng)，多數(shù)氣頭尿素企業(yè)已經(jīng)停氣，對(duì)尿素產(chǎn)量有較大影響，2010年春耕期間尿素供應(yīng)有可能出現(xiàn)偏緊的局面。此外，國內(nèi)天然氣價(jià)格改革勢在必行，尿素用天然氣價(jià)格可能上調(diào)0.1-0.2元/立方米，占國內(nèi)尿素產(chǎn)能30%的氣頭尿素企業(yè)面臨成本提升的壓力，對(duì)尿素價(jià)格走勢將起到一定的支撐作用。
天然氣價(jià)格提升抑制了氣頭類尿素、硝銨公司的利潤，但對(duì)于煤頭尿素類、煤頭硝酸銨公司來說可是天大的利好。受利益?zhèn)鲗?dǎo)帶動(dòng)，魯西化工[5.99 -0.17%]、柳化股份[14.30 -3.25%]、湖北宜化[20.30 -2.64%]受到利好影響。
魯西化工：漲價(jià)100元，毛利提高2.5億
位于山東的魯西化工生產(chǎn)煤頭尿素，產(chǎn)品種類比較多，收入比重較大的煤頭尿素年產(chǎn)150萬噸，復(fù)合肥150萬噸。是第一個(gè)采用航天爐技術(shù)的上市公司。
春耕尿素上漲就一定會(huì)讓魯西受益嗎？這得取決于公司生產(chǎn)成本。魯西化工的生產(chǎn)成本就較低。因?yàn)橛辛某敲禾镩_發(fā)公司提供充足而廉價(jià)的煤炭資源。一方面，聊城煤田位于黃河以北，距公司工業(yè)園約40公里。目前的儲(chǔ)量為217億噸。另一方面，采用的原料煤主要為來自山西的塊煤和煙煤，而塊煤的到廠價(jià)約900元/噸，煙煤到廠價(jià)約580元/噸。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)公司2009年用煤超過200萬噸。以噸煤運(yùn)輸費(fèi)用節(jié)約200元/噸計(jì)算，可節(jié)約成本約4億元。
此外，從今年開始, 魯西化工出現(xiàn)向綜合煤化工企業(yè)轉(zhuǎn)身的跡象明顯。目前它擬非公開發(fā)行投資建設(shè)航天爐制氣裝置從而生產(chǎn)尿素等產(chǎn)品,航天爐技術(shù)的最大優(yōu)勢在于可以使用廉價(jià)的煙煤,可以大大降低產(chǎn)品成本,如果該技術(shù)應(yīng)用成功,對(duì)魯西化工未來的發(fā)展將具有里程碑式的意義。如果以目前當(dāng)?shù)赝让悍N800元/噸的價(jià)格，預(yù)計(jì)噸凈利約150元。
尿素貢獻(xiàn)業(yè)績，以目前的盈利水平作為參考，噸凈利125元測算，貢獻(xiàn)凈利1.88億�？紤]到春耕，產(chǎn)品漲價(jià)約100元/噸，則提高毛利2.5億。
魯西化工計(jì)劃在明年投入生產(chǎn)試車的有10萬噸DMF項(xiàng)目、8萬噸三聚氰胺和5萬噸有機(jī)硅項(xiàng)目。預(yù)計(jì)這些新增項(xiàng)目的投入生產(chǎn)，可以完善公司的產(chǎn)業(yè)鏈，提高市場競爭力。
柳化股份：因煤頭硝銨而利好 殼牌裝置低碳
整個(gè)華南一帶的化肥需求都依賴于柳化股份。
柳化股份擁有硝酸銨產(chǎn)能28萬噸，由于成本構(gòu)成不同煤頭硝酸銨企業(yè)在此輪天然氣提價(jià)中更為受益。就硝酸銨而言，氣頭成本較煤頭成本低100-200元左右，此次天然氣提價(jià)有助于兩者價(jià)格趨同，平衡市場價(jià)格與行業(yè)整體毛利水平。
去年12月的數(shù)據(jù)顯示主要化工品價(jià)格呈上漲狀態(tài),國內(nèi)尿素價(jià)格從1650元/噸上漲至1800元/噸,硝酸和硝銨價(jià)格從1800元/噸上漲至2200元/噸。相對(duì)于已經(jīng)成為大宗農(nóng)產(chǎn)品[15.26 -1.42%]的尿素,硝銨的小品種特性更為明顯。
此外，柳化引進(jìn)的殼牌裝置是世界最為先進(jìn)的第二代煤氣化[17.16 -4.19%]裝置, 2009年開始實(shí)現(xiàn)長周期穩(wěn)定運(yùn)行,使得成本優(yōu)勢將逐步顯現(xiàn)。而它的三大產(chǎn)品尿素、濃硝酸、硝酸銨均不同程度回暖,產(chǎn)品價(jià)格經(jīng)歷長期下跌后均有所上漲。
自有煤礦自2009年底起陸續(xù)投產(chǎn),2010年將貢獻(xiàn)煤炭30-40萬噸,未來公司實(shí)現(xiàn)全部原料用煤的自給。天然氣漲價(jià)還將強(qiáng)化公司的成本優(yōu)勢。
湖北宜化：最大的尿素生產(chǎn)商
湖北宜化是我國尿素老大，目前煤頭尿素權(quán)益產(chǎn)能約125萬噸，氣頭尿素權(quán)益產(chǎn)能約52萬噸，目前煤頭尿素的成本價(jià)格大約在1500元/噸，而氣頭尿素成本大約為1300元/噸。雖然氣頭尿素成本仍明顯低于煤頭尿素，但因天然氣上漲，煤頭尿素將比氣頭尿素受益更多。
“化工行業(yè)，資源為王”。內(nèi)蒙古天然氣資源富集，宜化通過控股鄂爾多斯[12.30 -2.54%]聯(lián)合化工[12.74 -3.78%]，毗鄰國內(nèi)第二大油氣田蘇格里氣田建成年產(chǎn)60萬噸合成氨、104萬噸尿素工程，高點(diǎn)介入天然氣化工領(lǐng)域。宜昌磷礦資源豐富，宜化通過成功并購楚星，建成了全國最大的磷復(fù)肥生產(chǎn)基地。湖北應(yīng)城、重慶萬州是全國著名的鹽資源聚集地，宜化入主雙環(huán)、索特，將其打造成全國最大的鹽化工生產(chǎn)企業(yè)。為保持煤化工的優(yōu)勢，宜化近兩年還相繼獲得了在內(nèi)蒙古、山西、重慶、湖南、貴州、新疆等區(qū)域的煤礦開采權(quán)，在更大的領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)資源產(chǎn)業(yè)化。湖北宜化間接控制鹿臺(tái)山煤業(yè)，確保煤的充足廉價(jià)供應(yīng)。
在湖北、湖南、貴州、內(nèi)蒙古設(shè)立尿素生產(chǎn)基地,布局完整,輻射我國主要化肥消費(fèi)市場,同時(shí)公司掌握粉煤成型技術(shù),成本控制在業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先。2010年伊始化肥價(jià)格出現(xiàn)了一定上漲,除季節(jié)性原因,原材料漲價(jià)預(yù)期、渠道庫存恢復(fù)以及補(bǔ)漲等因素支持價(jià)格上漲。
此外的一個(gè)亮點(diǎn)是擁有約1億噸磷礦石資源儲(chǔ)量,能滿足磷肥生產(chǎn)需要。在我國礦產(chǎn)資源整合進(jìn)一步深入的背景下,磷礦資源重要性更為凸顯。
