2009年全球磷化工產(chǎn)品價(jià)格先跌后升，全球磷化工行業(yè)也經(jīng)歷了從景氣——低谷——復(fù)蘇的過(guò)程。
　　
　　09年全球磷肥價(jià)格低迷，在三大肥料中最先完成去庫(kù)存化，磷肥市場(chǎng)季節(jié)性好轉(zhuǎn)啟動(dòng)時(shí)間提前至09年10月份。
　　
　　09年10月至10年2月初磷銨價(jià)格累計(jì)漲幅10%-40%；產(chǎn)量連創(chuàng)新高，自9月起連續(xù)4個(gè)月超過(guò)160萬(wàn)噸。
　　
　　根據(jù)我們測(cè)算，09年末國(guó)內(nèi)磷銨庫(kù)存增量近300萬(wàn)噸，超過(guò)往年同期水平，價(jià)格恢已復(fù)至07年水平。隨著冬儲(chǔ)接近尾聲，我們預(yù)計(jì)10年春耕階段磷銨國(guó)內(nèi)需求量和價(jià)格均很難大幅上漲。
　　
　　10年國(guó)內(nèi)將有500萬(wàn)噸左右磷銨投產(chǎn)，在出口保持高關(guān)稅，國(guó)際、國(guó)內(nèi)需求無(wú)明顯提高情況下產(chǎn)能過(guò)剩情況將愈加嚴(yán)重，磷肥行業(yè)盈利能力處于低位。我們認(rèn)為繼國(guó)內(nèi)磷礦石行業(yè)整合后，磷肥行業(yè)的整合即將展開(kāi)。
　　
　　受全球磷肥行業(yè)和下游需求好轉(zhuǎn)的影響，國(guó)內(nèi)精細(xì)磷化工行業(yè)開(kāi)始復(fù)蘇。
　　
　　09年末至10年初，黃磷價(jià)格在需求轉(zhuǎn)好和電力成本提高的雙重推動(dòng)下累計(jì)上漲近40%，并帶動(dòng)下游磷酸、五鈉等價(jià)格的上漲。磷化工下游合成洗滌劑產(chǎn)量連續(xù)保持高位。12月黃磷、磷酸、五鈉出口由于歐洲需求恢復(fù)均較前期有所增加。春節(jié)前國(guó)內(nèi)磷化工價(jià)格小降，不改向好趨勢(shì)。
　　
　　2月起中國(guó)對(duì)磷肥征收110%出口關(guān)稅，這將造成2010年全球磷肥的供應(yīng)偏緊，國(guó)際二銨價(jià)格09年末至10年2月中旬累計(jì)上漲100-120美元/噸，最終將帶動(dòng)整個(gè)磷化工產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)精細(xì)磷酸鹽的企業(yè)因?yàn)楫a(chǎn)品可以自由貿(mào)易而直接受益。磷酸鹽產(chǎn)業(yè)鏈中的瓶頸將主要體現(xiàn)在黃磷環(huán)節(jié)。
　　
　　

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