路透紐約8月17日電---必和必拓 BHP.AX BTL.L 報出390億美元天價來求購加拿大化肥商Potash POT.TO ,或?qū)⒋蝽懛柿鲜袌隹刂茩?quán)之戰(zhàn)第一役.盡管2009年鉀肥需求直線下滑,但看上去有強勁回暖可能.此外,準(zhǔn)入成本之高也讓并購成為優(yōu)于開辟新產(chǎn)能的選擇.
Scotia Capital數(shù)據(jù)顯示,2009年鉀肥銷量接近3,000萬噸,約為2007年銷量的一半.受經(jīng)濟(jì)疲軟影響的農(nóng)場主可以推遲一或兩個季節(jié)再施肥,也可以使用其他效力稍遜一籌的化肥來代替,但最終作物產(chǎn)量會下降,病害會增多.
加拿大公司Potash是全球最大的生產(chǎn)商.該公司預(yù)計今年全球需求應(yīng)會反彈至5,000萬噸左右,2011年回升至5,500萬噸左右.這意味著即使不考慮庫存補充因素,化肥行業(yè)產(chǎn)能利用率也會達(dá)到90%上下.這進(jìn)一步預(yù)示著生產(chǎn)商將有不菲的獲利.
旱災(zāi)、洪災(zāi)及其他惡劣天氣令需求短暫升溫.但在人口增長和收入提高帶來的飲食多元化需求帶動下,化肥使用量也會隨時間推移而水漲船高.幾名分析師認(rèn)為,中國對化肥和進(jìn)口糧食的需求,對Potash至關(guān)重要,中國市場業(yè)績在該公司第二季獲利報告中寫下濃重一筆.
對整體農(nóng)業(yè)和化肥產(chǎn)業(yè)前景的押注日益升溫,尤其是對鉀肥的押?.對有興趣的投資方而言,投建氮肥產(chǎn)能相對容易、成本低且迅速,磷肥就相對困難且成本高,而鉀肥是叁者?面準(zhǔn)入門檻最高的.建立新的鉀肥生產(chǎn)基地需要投入數(shù)以十億美元計的資金和數(shù)年時間.
正因為如此,并購成為更便捷的選擇.例如,俄羅斯寡頭Suleiman Kerimov正試圖與Silvinit旗下的Uralkali URKA.MM 合并,打造全球第二大鉀肥生產(chǎn)商.并購活動令Potash和美國化肥商Mosaic MOS.N 之類的公司坐享其利.由于這兩家公司股價低于2008年峰值,而就在必和必拓求購消息令其股價大漲之后,2011年預(yù)估市盈率(市帳率)仍分別為19和 12倍左右,因此任何競購戰(zhàn)都可能推高該行業(yè)股價.
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