工信部2012年2月3日發(fā)布《農(nóng)藥工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，規(guī)劃提出，到2015年，三廢排放量進一步減少，主要污染物排放總量減少10%以上。在農(nóng)藥制劑領(lǐng)域，大力推動農(nóng)藥劑型向水基化、無塵化、控制釋放等高效安全方向發(fā)展，此外，嚴(yán)格控制含甲苯、二甲苯等有毒有害溶劑和助劑的使用，開發(fā)和推廣水基化等劑型。
我們的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)農(nóng)藥制劑消費構(gòu)成中，乳油劑型約占40%，每年消耗30萬-40萬噸甲苯、二甲苯等輕芳烴有機溶劑。輕芳烴類有機溶劑對土壤、生態(tài)以及人體均有較大傷害。2006年開始，政策層面逐步推動禁用或限用乳油中有害溶劑。我們預(yù)計，“十二五”期間，農(nóng)藥行業(yè)環(huán)保政策力度有望加大，綠色農(nóng)藥(制劑)將迎來發(fā)展機遇。
投資建議：我們研究認(rèn)為“十二五”期間產(chǎn)業(yè)集中度提升有望加速，優(yōu)質(zhì)企業(yè)面臨良好的發(fā)展機遇。因此，我們維持行業(yè)“看好”評級。我們重點推薦諾普信，維持“增持”評級。諾普信農(nóng)藥收入中，水基劑型占比60%以上，乳油劑型占比不到20%。此外，諾普信在綠色環(huán)保溶劑(松脂基植物油替代二甲苯等)方面布局較早，有著豐富的技術(shù)儲備和領(lǐng)先的技術(shù)水平，具備長期投資價值。
