我們統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)草甘膦行業(yè)持續(xù)開工及可能復(fù)工的企業(yè)為20 家，總產(chǎn)能58 萬噸目前行業(yè)平均開工率59.8%，比上月下降10.4%。夏季檢修受價(jià)格高漲影響延后，導(dǎo)致9 月開工率明顯降低，可能也反映出企業(yè)開始面臨環(huán)保壓力。甘氨酸法開工率下降至70.1%(-12.4%)；IDA 法開工率下降至42.9% (-8.2%)。企業(yè)處于盈利區(qū)間，草甘膦供給非常緊張，行業(yè)已經(jīng)從3 年的行業(yè)低谷中復(fù)蘇，下半年穩(wěn)定這一價(jià)格的基礎(chǔ)上，四季度經(jīng)銷商回補(bǔ)庫存將帶動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)新一輪的上漲。我們正在核實(shí)企業(yè)面臨的環(huán)保壓力。
目前草甘膦價(jià)格為36,000 元/噸。（95%原粉華東地區(qū)成交價(jià)），同比上漲50.6%，月均價(jià)環(huán)比上升9.4%，同比漲幅上升環(huán)比漲幅持平。草甘膦價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，原料成本上升，下游需求復(fù)蘇將繼續(xù)帶動(dòng)企業(yè)利潤(rùn)上升。草甘膦在2012 年四季度至2013 年仍將出現(xiàn)明顯上漲，我們正在評(píng)估上調(diào)預(yù)期均價(jià)的必要性。
渠道庫存極低。經(jīng)銷商反映渠道庫存極低。按照我們對(duì)草甘膦產(chǎn)能的預(yù)期，四季度和一季度將分別有約2.5 萬噸、2 萬噸產(chǎn)能進(jìn)入市場(chǎng)。這些增量產(chǎn)能包含在我們4 月份深度報(bào)告的統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)，我們重申對(duì)草甘膦行業(yè)看好的觀點(diǎn)。四季度生產(chǎn)增量不足以滿足草甘膦的季節(jié)性需求，庫存無法正常積累時(shí)草甘膦價(jià)格仍將上漲。
全球草甘膦實(shí)際需求超過70 萬噸，保持約10%的增長(zhǎng)速度；國(guó)內(nèi)草甘膦行業(yè)洗牌充分，進(jìn)度遠(yuǎn)超市場(chǎng)認(rèn)識(shí)，持續(xù)開工及可能復(fù)工的產(chǎn)能下降至55~60 萬噸；草甘膦庫存較低，具備持續(xù)漲價(jià)動(dòng)力。市場(chǎng)對(duì)草甘膦行業(yè)的洗牌進(jìn)度沒有足夠的了解。
風(fēng)險(xiǎn)因素：油價(jià)、天氣、事件性刺激、成本大幅上升。
