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| 國內(nèi)化肥市場每日走勢評(píng)述 |
| 國內(nèi)尿素市場動(dòng)態(tài)簡報(bào) |
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| 天燃?xì)鈨r(jià)格上調(diào)影響幾何？ http://www.cndojo.cn 2006-11-21 17:47:15 信息來源：中財(cái)網(wǎng)-證券日?qǐng)?bào) 瀏覽： |
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| 近期關(guān)于天然氣價(jià)格上調(diào)的討論漸成熱點(diǎn)，而天然氣的產(chǎn)業(yè)鏈不僅僅牽涉到上游的勘探業(yè)務(wù)的生產(chǎn)廠商，而且還涉及到下游的化肥、天然氣發(fā)電廠以及城市居民用戶，其中各產(chǎn)業(yè)鏈又有上市公司，因此，備受市場矚目。 從企業(yè)經(jīng)營的角度來看，天然氣價(jià)格的一旦變化，必定會(huì)對(duì)相關(guān)行業(yè)的上市公司帶來直接的影響，因?yàn)檫@意味著產(chǎn)業(yè)鏈的利潤將重新分布，對(duì)于上游的勘探業(yè)務(wù)的生產(chǎn)廠商，獲得了業(yè)務(wù)新的利潤增長點(diǎn)，只不過，目前中國石化等相關(guān)上市公司的天然氣業(yè)務(wù)份額并不大，因此，天然氣價(jià)格的上漲對(duì)中國石化的利潤影響度并不敏感。 但對(duì)于下游的相關(guān)產(chǎn)業(yè)來說，敏感度極高，尤其是化肥行業(yè)，在去年１月５日，滄州大化就是因?yàn)樘烊粴馍a(chǎn)廠商的價(jià)格談不攏以及其他因素而一度停止供氣，最終使得滄州大化的業(yè)績備受影響。而且行業(yè)分析師也認(rèn)為，隨著天然氣價(jià)格逐漸與國際接軌，未來的化肥行業(yè)即便在國家產(chǎn)業(yè)政策扶持的背景下，毛利率也將面臨著極大的壓力，從而降低了氣頭業(yè)務(wù)尿素的上市公司的估值重心。對(duì)于天然氣發(fā)電廠來說也是如此，因?yàn)榛涬娏Φ认嚓P(guān)上市公司的盈利能力可能要作出相應(yīng)的調(diào)低預(yù)期。 不過，對(duì)于從事城市天然氣供應(yīng)的相關(guān)上市公司，比如說大眾公用、申能股份、Ｓ明星電等相關(guān)上市公司來說，關(guān)鍵在于能否將成本價(jià)格通過天然氣價(jià)格聽證會(huì)等模式向下游轉(zhuǎn)移，就目前來看，這種可能性是存在的，但不可能完全向下游客戶轉(zhuǎn)移，因?yàn)楸ＷC城市居民用氣是一個(gè)公用事業(yè)性質(zhì)的任務(wù)，所以，成本的上漲可能并不一定全部由城市居民用戶承擔(dān)，如此的話，對(duì)于申能股份、Ｓ明星、大通燃?xì)獾壬鲜泄緛碚f，關(guān)鍵在于能否迅速拓展新的客戶群體，通過規(guī)模經(jīng)驗(yàn)消化單個(gè)客戶毛利率下降對(duì)凈利潤的壓力。 而由于城市居民用的天然氣屬于公用事業(yè)，近期公用事業(yè)的價(jià)格提升趨勢的確存在，所以，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為城市居民用天然氣價(jià)格的提升是大勢所趨，因此，對(duì)大通燃?xì)狻⒋蟊姽�、Ｓ明星電、Ｓ長燃等個(gè)股予以積極的關(guān)注，其中大眾公用是城市居民用天然氣業(yè)務(wù)的龍頭企業(yè)，其股價(jià)有進(jìn)一步上升的空間，可予以積極關(guān)注。 循此思路，對(duì)于城市供水、供電等相關(guān)上市公司來說，也可積極跟蹤。 |
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