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近期關(guān)于天然氣價格上調(diào)的討論漸成熱點，而天然氣的產(chǎn)業(yè)鏈不僅僅牽涉到上游的勘探業(yè)務(wù)的生產(chǎn)廠商，而且還涉及到下游的化肥、天然氣發(fā)電廠以及城市居民用戶，其中各產(chǎn)業(yè)鏈又有上市公司，因此，備受市場矚目。

　　從企業(yè)經(jīng)營的角度來看，天然氣價格的一旦變化，必定會對相關(guān)行業(yè)的上市公司帶來直接的影響，因為這意味著產(chǎn)業(yè)鏈的利潤將重新分布，對于上游的勘探業(yè)務(wù)的生產(chǎn)廠商，獲得了業(yè)務(wù)新的利潤增長點，只不過，目前中國石化等相關(guān)上市公司的天然氣業(yè)務(wù)份額并不大，因此，天然氣價格的上漲對中國石化的利潤影響度并不敏感。

　　但對于下游的相關(guān)產(chǎn)業(yè)來說，敏感度極高，尤其是化肥行業(yè)，在去年１月５日，滄州大化就是因為天然氣生產(chǎn)廠商的價格談不攏以及其他因素而一度停止供氣，最終使得滄州大化的業(yè)績備受影響。而且行業(yè)分析師也認為，隨著天然氣價格逐漸與國際接軌，未來的化肥行業(yè)即便在國家產(chǎn)業(yè)政策扶持的背景下，毛利率也將面臨著極大的壓力，從而降低了氣頭業(yè)務(wù)尿素的上市公司的估值重心。對于天然氣發(fā)電廠來說也是如此，因為粵電力等相關(guān)上市公司的盈利能力可能要作出相應(yīng)的調(diào)低預(yù)期。

　　不過，對于從事城市天然氣供應(yīng)的相關(guān)上市公司，比如說大眾公用、申能股份、Ｓ明星電等相關(guān)上市公司來說，關(guān)鍵在于能否將成本價格通過天然氣價格聽證會等模式向下游轉(zhuǎn)移，就目前來看，這種可能性是存在的，但不可能完全向下游客戶轉(zhuǎn)移，因為保證城市居民用氣是一個公用事業(yè)性質(zhì)的任務(wù)，所以，成本的上漲可能并不一定全部由城市居民用戶承擔(dān)，如此的話，對于申能股份、Ｓ明星、大通燃氣等上市公司來說，關(guān)鍵在于能否迅速拓展新的客戶群體，通過規(guī)模經(jīng)驗消化單個客戶毛利率下降對凈利潤的壓力。

　　而由于城市居民用的天然氣屬于公用事業(yè)，近期公用事業(yè)的價格提升趨勢的確存在，所以，業(yè)內(nèi)人士認為城市居民用天然氣價格的提升是大勢所趨，因此，對大通燃氣、大眾公用、Ｓ明星電、Ｓ長燃等個股予以積極的關(guān)注，其中大眾公用是城市居民用天然氣業(yè)務(wù)的龍頭企業(yè)，其股價有進一步上升的空間，可予以積極關(guān)注。

　　循此思路，對于城市供水、供電等相關(guān)上市公司來說，也可積極跟蹤。 
 
作者：秦禾共