2007年以來鉀肥價格持續(xù)快速的上漲，特別是2008年4月1000美元/噸價格的出現(xiàn)，似乎正在建立一種印象，那就是鉀肥價格將會永遠(yuǎn)上漲。然而，大宗商品的價格是存在周期性的，這種長期的周期一般長達(dá)28-30年，沒有什么大宗商品的價格會永遠(yuǎn)上漲或永遠(yuǎn)下跌，鉀肥定價機(jī)制雖不同于大宗商品，但必然會受到影響。
從大宗商品周期來看，這一輪大宗商品牛市大約啟動于2000-2002年前后，這樣看來我們現(xiàn)在正處在15年左右的上升周期的中段，基本供需關(guān)系將支持大宗商品價格中樞在未來5-7年內(nèi)繼續(xù)上移。但是2007年多種大宗商品的同步上漲，明顯脫離了基本面的支撐，這種上漲主要?dú)w因于美元貶值的超調(diào)作用。一旦美元走強(qiáng)，大宗商品市場就可能出現(xiàn)雪崩式的下跌，直至崩盤。當(dāng)原油期貨和農(nóng)產(chǎn)品期貨同時巨幅下跌時，支撐鉀肥需求的預(yù)期會減弱，直接打擊鉀肥市場參與者的信心。
長期來看，鉀肥價格還將繼續(xù)穩(wěn)定的上漲。預(yù)計，2009年上半年鉀肥價格將出現(xiàn)歷史高點，隨后下跌，2011年后最終穩(wěn)定于450美元，重新開始上升趨勢，進(jìn)入新的周期。
需求下降風(fēng)險
目前鉀肥價格比起4年前已經(jīng)翻了兩番，下游消費(fèi)者是否能夠承受這樣的高價，需求是否會被價格抑制還有待觀察。鉀肥需求的高漲來自于對未來農(nóng)業(yè)需求的高預(yù)期，如前所述，這與農(nóng)產(chǎn)品牛市直接有關(guān)，所以鉀肥需求的風(fēng)險仍然與大宗商品價格下跌的風(fēng)險關(guān)聯(lián)。
由于鉀肥主要的消費(fèi)者是復(fù)合肥廠商，下游行業(yè)的終端則是農(nóng)業(yè)，本身的需求有著較強(qiáng)的剛性，當(dāng)2011年鉀肥價格回落到450美元一線，需求將重新獲得釋放。
產(chǎn)能釋放風(fēng)險
目前全球鉀肥產(chǎn)能集中在壟斷巨頭手中，特別是薩鉀公司“以需定產(chǎn)”的策略決定著全球剩余產(chǎn)能釋放的時機(jī)，所以目前暫時不存在產(chǎn)能過度釋放的風(fēng)險。鉀肥剩余產(chǎn)能主要集中在加拿大薩斯喀徹溫地區(qū)，根據(jù)薩鉀公司的測算，目前在該地區(qū)新增200萬噸氯化鉀產(chǎn)能，需要5-7年時間和大約25億美元的投入，進(jìn)入門坎非常高，產(chǎn)能釋放的難度較大。
長遠(yuǎn)來看，如果鉀肥價格長期維持在超越基本面的高位，將會促使原來難以開采的部分產(chǎn)能有釋放的沖動，特別是正在開發(fā)的泰國和老撾鉀鹽資源。然而泰國鉀鹽資源也受到了國際鉀肥巨頭的控制，而且二者環(huán)保費(fèi)用都將極為高昂，釋放產(chǎn)能的時間也會很漫長，在3-5年內(nèi)不會對世界鉀肥供應(yīng)產(chǎn)生影響。
政策性限價風(fēng)險
為了控制國內(nèi)化肥價格，保障農(nóng)民利益，國家傾向于使用稅收等手段限制化肥漲價的速度和幅度，但是由于我國鉀肥嚴(yán)重依賴進(jìn)口，價格粘性跟隨國際市場，所以行政限價的可能性非常小。
國家目前對鉀肥生產(chǎn)企業(yè)有多項優(yōu)惠，例如實行增值稅先征后返，發(fā)改委2008年5月對青海鉀肥生產(chǎn)調(diào)研時提出的要求也主要集中在生產(chǎn)企業(yè)提高效率，挖掘生產(chǎn)潛力上，對地方政府、有關(guān)部門的要求則主要是加強(qiáng)資源使用監(jiān)管，繼續(xù)提供優(yōu)惠政策和便利。所以我們判斷國家將繼續(xù)從政策上支持鉀肥生產(chǎn)企業(yè)，而不是簡單地用行政手段或者補(bǔ)貼等方式限制價格。中農(nóng)網(wǎng)
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