國(guó)家出臺(tái)一系列利農(nóng)和惠農(nóng)政策，大幅度提高了糧食收購(gòu)價(jià)格，由于化肥和糧食的高相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)0.976，我們預(yù)計(jì)到2010年國(guó)內(nèi)的化肥消費(fèi)量6076萬(wàn)噸，未來(lái)三年，國(guó)內(nèi)的化肥需求將保持5.96%的增速。2007年我國(guó)有尿素生產(chǎn)企業(yè)194家，裝置總能力為5550萬(wàn)噸左右(實(shí)物)，到2010年，國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)能將達(dá)6400萬(wàn)噸，產(chǎn)能過(guò)剩明顯；2006年底我國(guó)已建成900萬(wàn)噸(實(shí)物)磷酸二銨生產(chǎn)能力，磷酸一銨產(chǎn)能1000萬(wàn)噸。2007年底磷酸二銨產(chǎn)能達(dá)到1100萬(wàn)噸，2008年還有120萬(wàn)噸裝置投入運(yùn)行。
屆時(shí)磷酸二銨和磷酸一銨都將超過(guò)需求的600～700萬(wàn)噸，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題嚴(yán)重；國(guó)際鉀肥價(jià)格在供給下降和需求下降中博弈，國(guó)內(nèi)鉀肥監(jiān)管政策遲遲未出臺(tái)，09年鉀肥談判已經(jīng)開始，如果國(guó)際鉀肥不出現(xiàn)暴跌局面，國(guó)內(nèi)鉀肥將高位運(yùn)行，鉀肥海運(yùn)費(fèi)用的大幅下降是對(duì)鉀肥進(jìn)口的最大利好。復(fù)合肥行業(yè)為非周期性行業(yè)，復(fù)合肥行業(yè)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模較小，固定資產(chǎn)比率在30%左右。氮肥和磷肥產(chǎn)能過(guò)剩凸顯復(fù)合肥投資機(jī)會(huì)，我們預(yù)計(jì)未來(lái)復(fù)合肥需求增長(zhǎng)在20%左右，復(fù)合肥發(fā)展前景樂(lè)觀。
農(nóng)藥：除了草甘膦，我們還能投資什么
國(guó)內(nèi)農(nóng)藥上市公司共19家，其中有8家經(jīng)營(yíng)草甘膦品種，由于草甘膦產(chǎn)能過(guò)剩，計(jì)未來(lái)1-2年草甘膦價(jià)格將很難有上漲的空間，隨著油價(jià)回落，農(nóng)藥行業(yè)的生產(chǎn)成本下降，而需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，未來(lái)農(nóng)藥的發(fā)展趨勢(shì)將會(huì)向兩端發(fā)展：即走技術(shù)路線，研發(fā)農(nóng)藥的后專利原藥產(chǎn)品；走銷售路線，擴(kuò)大制劑的銷售渠道和網(wǎng)絡(luò)。
