煉焦煤價(jià)格在上周結(jié)束了自9月份以來的持續(xù)下跌走勢，12月8日，古交2號原煤坑口價(jià)為855元/噸，與12月1日持平，較8月底的最高價(jià)下跌645元/噸，跌幅為43%。焦煤價(jià)格企穩(wěn)的主要原因在于下游需求的逐漸回升，12月份以來，隨著鋼材價(jià)格的企穩(wěn)反彈，大量小鋼廠的復(fù)產(chǎn)加大了對焦碳和焦煤的需求，而由于焦碳前期一直處于大幅限產(chǎn)的狀態(tài)，導(dǎo)致全國各地區(qū)均呈現(xiàn)庫存告急的局面，由此帶動(dòng)焦碳價(jià)升量增，從而帶動(dòng)了對焦煤的需求。
動(dòng)力煤方面，12月8日，大同地區(qū)動(dòng)力煤坑口價(jià)為475元/噸，與12月1日持平，較8月底的歷史最高價(jià)下跌145元/噸，跌幅為23%。動(dòng)力煤價(jià)格止跌的原因一是在于近期跌幅較大，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)得到較大程度釋放，二是隨著天氣因素以及下游產(chǎn)業(yè)需求恢復(fù)導(dǎo)致電力需求上升，從而帶動(dòng)煤炭需求呈現(xiàn)逐步增加的態(tài)勢。
無煙煤方面，12月8日，陽泉地區(qū)洗中塊煤價(jià)為850元/噸，與12月1日持平，較8月份歷史最高點(diǎn)下跌350元/噸，跌幅為29%。
對比三大煤種在此輪下跌周期中的表現(xiàn)，可以看出，煉焦煤和無煙煤跌幅相對較小，而焦煤相對較大，主要原因在于不同煤種的供應(yīng)結(jié)構(gòu)略有不同。煉焦煤供應(yīng)主要集中在小煤礦，且價(jià)格市場化程度最高，同時(shí)，下游鋼鐵價(jià)格波動(dòng)也較大，因此，焦煤價(jià)格波動(dòng)性最大，此輪跌幅要高于行業(yè)平均水平。相對而言，動(dòng)力煤和無煙煤下游需求相對穩(wěn)定，且供應(yīng)主要集中在國有大型煤礦，因此，在前期上漲中，漲幅低于焦煤，在此輪下跌中，下跌時(shí)間較晚，跌幅也較小。
盡管未來需求總體依然偏弱，但我們認(rèn)為11月的數(shù)據(jù)也許是最差的，原因在于庫存集中消化導(dǎo)致的需求真空期。未來一段時(shí)期，下游需求將會(huì)較11月份有所恢復(fù)，這一點(diǎn)已經(jīng)在焦碳行業(yè)上得到明顯體現(xiàn)，因?yàn)�，即使考慮到經(jīng)濟(jì)下行，焦碳行業(yè)目前50%以上的限產(chǎn)也是不可持續(xù)的。此外，一些地方政府下調(diào)高耗能產(chǎn)業(yè)用電價(jià)格對電力需求從而對煤炭需求的拉動(dòng)作用也將會(huì)顯現(xiàn)。供應(yīng)方面則會(huì)受產(chǎn)煤大省的限產(chǎn)政策而保持平穩(wěn)或者略有下降。綜合看，未來一段時(shí)期，煤炭價(jià)格有望繼續(xù)走穩(wěn)。
