繼提高糧食收購價格之后，化肥定價體制改革也已提上日程。國務(wù)院總理溫家寶24日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，出臺六條保障化肥生產(chǎn)供應(yīng)的政策措施。包括：適當(dāng)控制磷肥、氮肥產(chǎn)能，加強鉀肥資源勘探開發(fā)建設(shè)；加快建立以市場為主導(dǎo)的化肥價格形成機(jī)制，取消對化肥生產(chǎn)流通的臨時價格干預(yù)措施；推進(jìn)化肥流通體制改革，允許各類投資者進(jìn)入化肥流通領(lǐng)域，鼓勵和扶持發(fā)展大型化肥流通企業(yè)；加強進(jìn)出口調(diào)節(jié)，完善化肥儲備調(diào)控等。
“綜合各方面分析，化肥定價市場化和流通體制開放將對化肥行業(yè)形成長期的直接利好，有助于提升化肥企業(yè)長期盈利能力”，上海證券化工行業(yè)分析師周效飛點評，根據(jù)政策，化肥企業(yè)能繼續(xù)享受生產(chǎn)成本、稅收方面的變相補貼，旺季時能通過市場化價格取得市場化收益，淡季時有淡儲做后盾，不致使企業(yè)經(jīng)營面臨較大的不確定性。
另外，化肥流通體制的放開，將使各類投資者可以直接進(jìn)入化肥流通領(lǐng)域，大大減少中間流通環(huán)節(jié)，使得化肥企業(yè)減少受各類流通企業(yè)的層層盤剝，出廠價格將更加接近終端零售價格，有助于企業(yè)提高出廠價，從而提高企業(yè)的盈利水平。
尿素業(yè)最受益，鉀肥業(yè)前景明朗
渤海證券化工行業(yè)研究員劉威認(rèn)為，此政策對尿素行業(yè)的針對性最強。目前國內(nèi)尿素市場價1600-1700元/噸左右，國家以往對尿素的限價為1725元/噸，目前限價對市場沒有影響，但隨著尿素淡儲以及旺季用肥的來臨，尿素價格有可能突破1725元/噸，國家限價的取消促進(jìn)了尿素企業(yè)的發(fā)展。此外，我國尿素產(chǎn)能已經(jīng)過剩，為了保證尿素企業(yè)的盈利保持平穩(wěn)，政府很有可能繼續(xù)出臺出口的利好政策刺激行業(yè)發(fā)展。
磷肥行業(yè)同樣也面臨產(chǎn)能過剩的局面，此次的政策中已經(jīng)提到要控制磷肥產(chǎn)能。
而鉀肥行業(yè)則以寡頭壟斷的特點，在化肥行業(yè)中具有最明朗的前景。我國是一個相對缺鉀的國家，自給率不足30%長期依靠大量進(jìn)口鉀肥，此次政策提出加快鉀肥資源勘探開發(fā)，鼓勵擴(kuò)大產(chǎn)能。由于鉀肥行業(yè)的壟斷格局難改，國都證券認(rèn)為鉀肥價格高位運行的可能性極大，行業(yè)前景最為明朗，國際鉀肥市場價格的高位運行為國內(nèi)企業(yè)09年效益的提升創(chuàng)造了有利的外部條件。
須提防油價和煤價成本壓力
化肥行業(yè)08年平均PE為11.99倍，09年平均PE為9.82倍，銀河證券分析師李國洪認(rèn)為，行業(yè)已經(jīng)被明顯低估，化肥新政必將帶動化肥行業(yè)走出估值洼地，特別是新政策將使化肥行業(yè)毛利相對穩(wěn)定，周期性將會明顯消弱，給予行業(yè)推薦評級。
廣發(fā)證券認(rèn)為，化肥行業(yè)與房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)度較弱，進(jìn)入用肥旺季時化肥市場有望率先復(fù)蘇。政策向來是主導(dǎo)農(nóng)業(yè)市場和化肥市場的主旋律，“化肥淡儲”、“三農(nóng)投入”揭示國家未來仍將持續(xù)加大農(nóng)惠政策力度，對化肥業(yè)形成利好。
不過，廣發(fā)證券化工行業(yè)分析師呂丙風(fēng)提醒，之前化肥行業(yè)的價格已經(jīng)漲了一波，市場已經(jīng)炒過預(yù)期�；市袠I(yè)近期也面臨兩個風(fēng)險因素，一是看油價，如果國際油價繼續(xù)下跌，則天然氣價格會下降，導(dǎo)致國際尿素價格下跌，國內(nèi)外價差拉大，如果春耕時國內(nèi)尿素價格反彈，則可能受到國外低價尿素的沖擊；另外，當(dāng)下是用煤旺季，所以煤價有所反彈，而一旦煤價回落，生產(chǎn)小企業(yè)會開起來，屆時產(chǎn)量增加、供應(yīng)壓力增大，目前處于優(yōu)勢的大企業(yè)會面臨壓力。
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