繼提高糧食收購(gòu)價(jià)格之后，化肥定價(jià)體制改革也已提上日程。國(guó)務(wù)院總理溫家寶24日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，出臺(tái)六條保障化肥生產(chǎn)供應(yīng)的政策措施。包括：適當(dāng)控制磷肥、氮肥產(chǎn)能，加強(qiáng)鉀肥資源勘探開(kāi)發(fā)建設(shè)；加快建立以市場(chǎng)為主導(dǎo)的化肥價(jià)格形成機(jī)制，取消對(duì)化肥生產(chǎn)流通的臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施；推進(jìn)化肥流通體制改革，允許各類(lèi)投資者進(jìn)入化肥流通領(lǐng)域，鼓勵(lì)和扶持發(fā)展大型化肥流通企業(yè)；加強(qiáng)進(jìn)出口調(diào)節(jié)，完善化肥儲(chǔ)備調(diào)控等。
“綜合各方面分析，化肥定價(jià)市場(chǎng)化和流通體制開(kāi)放將對(duì)化肥行業(yè)形成長(zhǎng)期的直接利好，有助于提升化肥企業(yè)長(zhǎng)期盈利能力”，上海證券化工行業(yè)分析師周效飛點(diǎn)評(píng)，根據(jù)政策，化肥企業(yè)能繼續(xù)享受生產(chǎn)成本、稅收方面的變相補(bǔ)貼，旺季時(shí)能通過(guò)市場(chǎng)化價(jià)格取得市場(chǎng)化收益，淡季時(shí)有淡儲(chǔ)做后盾，不致使企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨較大的不確定性。
另外，化肥流通體制的放開(kāi)，將使各類(lèi)投資者可以直接進(jìn)入化肥流通領(lǐng)域，大大減少中間流通環(huán)節(jié)，使得化肥企業(yè)減少受各類(lèi)流通企業(yè)的層層盤(pán)剝，出廠價(jià)格將更加接近終端零售價(jià)格，有助于企業(yè)提高出廠價(jià)，從而提高企業(yè)的盈利水平。
尿素業(yè)最受益，鉀肥業(yè)前景明朗
渤海證券化工行業(yè)研究員劉威認(rèn)為，此政策對(duì)尿素行業(yè)的針對(duì)性最強(qiáng)。目前國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)價(jià)1600-1700元/噸左右，國(guó)家以往對(duì)尿素的限價(jià)為1725元/噸，目前限價(jià)對(duì)市場(chǎng)沒(méi)有影響，但隨著尿素淡儲(chǔ)以及旺季用肥的來(lái)臨，尿素價(jià)格有可能突破1725元/噸，國(guó)家限價(jià)的取消促進(jìn)了尿素企業(yè)的發(fā)展。此外，我國(guó)尿素產(chǎn)能已經(jīng)過(guò)剩，為了保證尿素企業(yè)的盈利保持平穩(wěn)，政府很有可能繼續(xù)出臺(tái)出口的利好政策刺激行業(yè)發(fā)展。
磷肥行業(yè)同樣也面臨產(chǎn)能過(guò)剩的局面，此次的政策中已經(jīng)提到要控制磷肥產(chǎn)能。
而鉀肥行業(yè)則以寡頭壟斷的特點(diǎn)，在化肥行業(yè)中具有最明朗的前景。我國(guó)是一個(gè)相對(duì)缺鉀的國(guó)家，自給率不足30%長(zhǎng)期依靠大量進(jìn)口鉀肥，此次政策提出加快鉀肥資源勘探開(kāi)發(fā)，鼓勵(lì)擴(kuò)大產(chǎn)能。由于鉀肥行業(yè)的壟斷格局難改，國(guó)都證券認(rèn)為鉀肥價(jià)格高位運(yùn)行的可能性極大，行業(yè)前景最為明朗，國(guó)際鉀肥市場(chǎng)價(jià)格的高位運(yùn)行為國(guó)內(nèi)企業(yè)09年效益的提升創(chuàng)造了有利的外部條件。
須提防油價(jià)和煤價(jià)成本壓力
化肥行業(yè)08年平均PE為11.99倍，09年平均PE為9.82倍，銀河證券分析師李國(guó)洪認(rèn)為，行業(yè)已經(jīng)被明顯低估，化肥新政必將帶動(dòng)化肥行業(yè)走出估值洼地，特別是新政策將使化肥行業(yè)毛利相對(duì)穩(wěn)定，周期性將會(huì)明顯消弱，給予行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。
廣發(fā)證券認(rèn)為，化肥行業(yè)與房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)度較弱，進(jìn)入用肥旺季時(shí)化肥市場(chǎng)有望率先復(fù)蘇。政策向來(lái)是主導(dǎo)農(nóng)業(yè)市場(chǎng)和化肥市場(chǎng)的主旋律，“化肥淡儲(chǔ)”、“三農(nóng)投入”揭示國(guó)家未來(lái)仍將持續(xù)加大農(nóng)惠政策力度，對(duì)化肥業(yè)形成利好。
不過(guò)，廣發(fā)證券化工行業(yè)分析師呂丙風(fēng)提醒，之前化肥行業(yè)的價(jià)格已經(jīng)漲了一波，市場(chǎng)已經(jīng)炒過(guò)預(yù)期�；市袠I(yè)近期也面臨兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素，一是看油價(jià)，如果國(guó)際油價(jià)繼續(xù)下跌，則天然氣價(jià)格會(huì)下降，導(dǎo)致國(guó)際尿素價(jià)格下跌，國(guó)內(nèi)外價(jià)差拉大，如果春耕時(shí)國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格反彈，則可能受到國(guó)外低價(jià)尿素的沖擊；另外，當(dāng)下是用煤旺季，所以煤價(jià)有所反彈，而一旦煤價(jià)回落，生產(chǎn)小企業(yè)會(huì)開(kāi)起來(lái)，屆時(shí)產(chǎn)量增加、供應(yīng)壓力增大，目前處于優(yōu)勢(shì)的大企業(yè)會(huì)面臨壓力。
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