當(dāng)通貨膨脹遇上地緣政治，全世界再度唱響“油和米”之歌時，化肥股也因此受到資本市場的青睞。
2月28日，湖北宜化上漲2．58％報收于每股21．58元，這不僅扭轉(zhuǎn)了上周五下挫2．23％的頹勢，股價也再度站上了5日均線的上方；而另一只備受主流機(jī)構(gòu)推薦的華魯恒升也在當(dāng)日收盤前強勢拉升，最終以2．15％的漲幅報收于每股16．66元。
而自春節(jié)過后，上述兩只股票的漲幅都已在20％以上。
糧價、油價助推化肥價格
化肥被譽為“糧食的糧食”，因此當(dāng)糧食價格一飛沖天后，其上游化肥價格自然也會水漲船高。
據(jù)世界銀行最新統(tǒng)計，從2010年10月到2011年1月，國際糧價大幅上漲15%，與一年前相比飆升了29%，已逼近2008年“糧食危機(jī)”時創(chuàng)下的歷史最高水平。
“糧價的大幅上漲，已開始傳導(dǎo)至上游的化肥行業(yè)，近期國內(nèi)外化肥價格都出現(xiàn)了普漲的情況�！睎|莞證券農(nóng)藥化肥行業(yè)研究員李隆海告訴記者。
根據(jù)東莞證券2月25日出具的研究報告顯示，近期各國化肥價格均有不同程度的上漲：其中國際磷銨美國二銨、波羅的海一銨分別上漲至603、588美元/噸；溫哥華氯化鉀價格由375美元/噸上調(diào)至400美元/噸。國內(nèi)化肥價格也跟著企穩(wěn)上漲，長三角地區(qū)尿素價格從年初的1950元/噸上漲到目前的 2080元/噸；磷酸二銨價格為3400元/噸，是近兩年來價格高位。
“現(xiàn)在大家都在想辦法如何解決農(nóng)產(chǎn)品漲價的問題。其實農(nóng)產(chǎn)品的價格問題還是應(yīng)當(dāng)通過解決糧食供給，擴(kuò)大農(nóng)產(chǎn)品種植面積，提高糧食產(chǎn)量來解決，而這將直接帶來對化肥需求的增長。”李隆海認(rèn)為，在我國耕地面積增長潛力有限的條件下，糧食增產(chǎn)的任務(wù)只有依靠提高單位面積糧食產(chǎn)量來完成，這其中一條最重要的途徑就多施用化肥。
事實上，國際油價近期的大幅上漲，也助推了化肥價格的進(jìn)一步上漲。
化肥三大主要品種為氮肥、磷肥、鉀肥。其中氮肥生產(chǎn)企業(yè)的主要原料為煤炭，而煤炭價格與國際原油價格具有一定的相關(guān)性；而磷肥的主要原料硫磺則大多由煉油廠回收制取，也受制于原油價格。
而美國乙醇汽油對化肥價格的影響也備受關(guān)注。由于國際油價連續(xù)多年上漲，乙醇汽油因價格優(yōu)勢而受到青睞。
東興證券研究報告認(rèn)為，美國在2008年使用8100萬噸玉米（占同年世界玉米產(chǎn)量的大約10%）生產(chǎn)生物乙醇，隨著美國玉米用于乙醇的比例越來越大，全球玉米供求局勢將更加緊張，有可能推高化肥價格。
誰會是化肥中的黑馬？
在Ａ股四十余個行業(yè)板塊中，化工板塊可謂體系最為龐雜、旗下子行業(yè)最多的一個板塊。一位私募人士告訴記者，化工板塊最難分析，但常出現(xiàn)“黑馬股”。“即使屬于同一個子行業(yè)，不同公司在主營品種上的差異也會使得股價表現(xiàn)迥異�！痹撊耸勘硎�。
金元證券認(rèn)為，三大肥料中，鉀肥的景氣上行趨勢最為確定，程度最強，是持續(xù)性最好的品種。該研究所化肥與農(nóng)用化工研究員楊杰告訴記者，“鉀肥是石油和農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的最大受益者，是三大肥料中彈性最高的品種。”
“三種肥料如果要在基本面上有所區(qū)分，應(yīng)當(dāng)是氮肥與磷肥過去都有產(chǎn)能過剩的情況，而鉀肥在我國則依賴進(jìn)口，比較稀缺�！睎|莞證券李隆海表示。
而在國內(nèi)Ａ股中，以鉀肥為主要經(jīng)營品種的化肥公司分別為鹽湖鉀肥和冠農(nóng)股份。鹽湖鉀肥和鹽湖集團(tuán)的鉀肥產(chǎn)量占據(jù)了國內(nèi)產(chǎn)量絕大部分，而鹽湖鉀肥合并鹽湖集團(tuán)的計劃已于去年分獲國資委和證監(jiān)會的批準(zhǔn)，今年2月已進(jìn)入正式實施階段。而冠農(nóng)股份本省并無化肥業(yè)務(wù)，只是持有國投羅鉀20.3%的股權(quán)。而國投羅鉀在2011年將達(dá)到120萬噸硫酸鉀的產(chǎn)能，預(yù)期在2012年增加180萬噸，合計達(dá)到300萬噸的產(chǎn)能。
從近期的股價走勢來看，鹽湖鉀肥和冠農(nóng)股份自春節(jié)以來分別上漲了2．9％與11．1％。
相比而言，以氮肥為主要生產(chǎn)經(jīng)營品種的公司股價更為強勢。湖北宜化與華魯恒升自春節(jié)以來漲幅均分別達(dá)到20．5％、26．11％。
而磷肥的代表公司云天化與興發(fā)集團(tuán)，公司股價自春節(jié)以來的漲幅分別為13．5％、25．5％。也明顯跑贏了鉀肥類的上市公司。
對此，一位化工分析師認(rèn)為，近期氮肥與磷肥類公司股價跑贏鉀肥公司，一方面是氮肥有季節(jié)性因素，而磷肥則因為世界磷礦資源豐富的地區(qū)近期發(fā)生騷亂，導(dǎo)致價格有所上升。
