12年上半年鉀肥進(jìn)口合同支撐下，二季度鉀肥銷售或迎放量期2012 年上半年中國(guó)氯化鉀進(jìn)口價(jià)格為CFR470-20 美元（即合同基價(jià)470 美元，卸貨周期符合要求再降20 美元，與11 年下半年價(jià)格一致），此價(jià)格相當(dāng)于3050 元/噸的市場(chǎng)價(jià)格，與目前國(guó)內(nèi)港口及國(guó)產(chǎn)鉀肥成交價(jià)格相當(dāng)。我們認(rèn)為合同達(dá)成將對(duì)國(guó)內(nèi)已偏疲軟的鉀肥市場(chǎng)產(chǎn)生明確支撐并促進(jìn)成交量放大，短期看價(jià)穩(wěn)量增。
寡頭限產(chǎn)與新增產(chǎn)能博弈下，長(zhǎng)期看鉀肥資源稀缺性可能下降我們認(rèn)為未來 3-5 年國(guó)際氯化鉀市場(chǎng)將處于新增產(chǎn)能與寡頭供應(yīng)商的博弈之中，一方面現(xiàn)有鉀肥供應(yīng)商普遍共識(shí)是價(jià)格比產(chǎn)量更重要，其通過不斷提高集中度并采取限產(chǎn)措施控制價(jià)格（比如俄羅斯烏拉爾和希爾維尼特兩鉀肥巨頭合并，另外俄羅斯和加拿大鉀肥公司均計(jì)劃12 年削減產(chǎn)量等）。而另一方面，羅布泊及鹽湖未來擴(kuò)產(chǎn)將使得中國(guó)鉀肥12-13年自給率將從30-40%上升至60%左右，同時(shí)海外鉀肥投資也將在未來2-3 年內(nèi)逐步進(jìn)入投產(chǎn)期，因此從長(zhǎng)期的角度看在供給增加背景下鉀肥資源稀缺性存在下降可能。
