我們認(rèn)為本次國(guó)務(wù)院關(guān)于化肥生產(chǎn)供應(yīng)的政策措施是國(guó)家扶植三農(nóng)政策的延續(xù)，同時(shí)也是針對(duì)目前國(guó)內(nèi)化肥市場(chǎng)變動(dòng)采取的應(yīng)對(duì)措施，影響分析如下：
1、國(guó)家將控制氮肥、磷肥產(chǎn)能，放開(kāi)氮磷肥價(jià)格管制。我們認(rèn)為在國(guó)際價(jià)格回落、產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重的情況下，放開(kāi)價(jià)格管制并不能改善企業(yè)盈利；長(zhǎng)期而言控制產(chǎn)能擴(kuò)張將有利于國(guó)內(nèi)供需平衡，對(duì)具有技術(shù)、成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將構(gòu)成長(zhǎng)期利好。此項(xiàng)政策對(duì)國(guó)內(nèi)氮磷肥生產(chǎn)企業(yè)是長(zhǎng)期利好，但從短期來(lái)看 利好作用有限。
2、國(guó)家暫時(shí)保留對(duì)化肥生產(chǎn)企業(yè)用電、用氣、鐵路運(yùn)輸價(jià)格的優(yōu)惠政策和稅收優(yōu)惠政策。此項(xiàng)政策是國(guó)家支持化肥企業(yè)的具體舉措，有利于化肥企業(yè)度過(guò)難關(guān)。
3、推進(jìn)流通體制改革，鼓勵(lì)和扶植發(fā)展大型化肥流通企業(yè)�；柿魍ㄏ嚓P(guān)上市公司有'中化國(guó)際[8.82 -1.01%]'，我們認(rèn)為隨著更多競(jìng)爭(zhēng)者的加入，有利于降低流通環(huán)節(jié)成本。
4、加強(qiáng)進(jìn)出口調(diào)節(jié)，完善化肥儲(chǔ)備調(diào)控，今冬明春化肥淡儲(chǔ)量要達(dá)到春耕用肥的２０％以上。淡儲(chǔ)有利于化肥生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存消化，按照國(guó)內(nèi)春耕用肥估算淡儲(chǔ)量約為1100 萬(wàn)噸，較上年增加300萬(wàn)噸。
5、完善農(nóng)資綜合直補(bǔ)調(diào)整機(jī)制，引導(dǎo)農(nóng)民科學(xué)施肥。此項(xiàng)政策是扶植三農(nóng)的具體政策，在化肥價(jià)格放開(kāi)的情況下，有利于保證農(nóng)民收益，保護(hù)農(nóng)民種糧積極性。
6、鉀肥企業(yè)繼續(xù)實(shí)施價(jià)格控制，加強(qiáng)鉀肥資源勘探開(kāi)發(fā)建設(shè)。國(guó)內(nèi)鉀肥對(duì)外依存度較高，價(jià)格控制有利于下游規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
我們認(rèn)為目前國(guó)內(nèi)氮磷肥行業(yè)面臨的主要困難是產(chǎn)能過(guò)剩和國(guó)際原油價(jià)格下跌造成的國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力下降，本次政策調(diào)整將對(duì)氮磷肥企業(yè)起到短期促進(jìn)作用，但并不能改變行業(yè)整體趨勢(shì)。我們維持對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期'中性'評(píng)級(jí)。鉀肥企業(yè)較高的價(jià)格抑制了下游需求，未來(lái)價(jià)格存在大幅下滑的可能性，維持'減持'評(píng)級(jí)。
