我們認(rèn)為本次國務(wù)院關(guān)于化肥生產(chǎn)供應(yīng)的政策措施是國家扶植三農(nóng)政策的延續(xù)，同時也是針對目前國內(nèi)化肥市場變動采取的應(yīng)對措施，影響分析如下：
1、國家將控制氮肥、磷肥產(chǎn)能，放開氮磷肥價格管制。我們認(rèn)為在國際價格回落、產(chǎn)能過剩嚴(yán)重的情況下，放開價格管制并不能改善企業(yè)盈利；長期而言控制產(chǎn)能擴張將有利于國內(nèi)供需平衡，對具有技術(shù)、成本優(yōu)勢的企業(yè)將構(gòu)成長期利好。此項政策對國內(nèi)氮磷肥生產(chǎn)企業(yè)是長期利好，但從短期來看 利好作用有限。
2、國家暫時保留對化肥生產(chǎn)企業(yè)用電、用氣、鐵路運輸價格的優(yōu)惠政策和稅收優(yōu)惠政策。此項政策是國家支持化肥企業(yè)的具體舉措，有利于化肥企業(yè)度過難關(guān)。
3、推進(jìn)流通體制改革，鼓勵和扶植發(fā)展大型化肥流通企業(yè)�；柿魍ㄏ嚓P(guān)上市公司有'中化國際[8.82 -1.01%]'，我們認(rèn)為隨著更多競爭者的加入，有利于降低流通環(huán)節(jié)成本。
4、加強進(jìn)出口調(diào)節(jié)，完善化肥儲備調(diào)控，今冬明春化肥淡儲量要達(dá)到春耕用肥的２０％以上。淡儲有利于化肥生產(chǎn)企業(yè)庫存消化，按照國內(nèi)春耕用肥估算淡儲量約為1100 萬噸，較上年增加300萬噸。
5、完善農(nóng)資綜合直補調(diào)整機制，引導(dǎo)農(nóng)民科學(xué)施肥。此項政策是扶植三農(nóng)的具體政策，在化肥價格放開的情況下，有利于保證農(nóng)民收益，保護(hù)農(nóng)民種糧積極性。
6、鉀肥企業(yè)繼續(xù)實施價格控制，加強鉀肥資源勘探開發(fā)建設(shè)。國內(nèi)鉀肥對外依存度較高，價格控制有利于下游規(guī)避風(fēng)險。
我們認(rèn)為目前國內(nèi)氮磷肥行業(yè)面臨的主要困難是產(chǎn)能過剩和國際原油價格下跌造成的國內(nèi)尿素企業(yè)相對競爭力下降，本次政策調(diào)整將對氮磷肥企業(yè)起到短期促進(jìn)作用，但并不能改變行業(yè)整體趨勢。我們維持對行業(yè)長期'中性'評級。鉀肥企業(yè)較高的價格抑制了下游需求，未來價格存在大幅下滑的可能性，維持'減持'評級。
